华灿光电：“无形之手”牵“良缘”

在今年的春节假期，华灿光电的LED外延片生产线并没有停止生产，原本停休一周的计划因赶交客户订单而取消，不间断地生产成为了华灿光电车间内的常态。随着LED外延片、芯片三期项目产能的逐步投产，2015年，华灿光电销售收入累计超过11亿元，同比增长超过170%。

除了销售收入大幅度增长，另一件令华灿光电欣喜的是：他们即将与远在云南的蓝晶科技公司结“良缘”。按照双方签订的协议，由华灿光电出资收购蓝晶科技100%的股权。

“去年上半年我们对外宣布与蓝晶科技重组，现在证监会审核工作已经结束，正在等批文。”华灿光电有限公司总经理叶爱民告诉记者。

其实，早在去年华灿光电对外宣布这一兼并重组消息时就引起了媒体的高度关注。这一兼并重组的背后有着什么样的战略考量？

总部位于武汉的华灿光电主要从事LED芯片及外延片的研发、生产和销售业务，依托其强大的研发实力而著称于世界光电业界。由于在武汉厂区受限于生产规模，从2012年开始在张家港经济技术开发区设立新厂区，即华灿光电有限公司。面对光电行业日益激烈的竞争态势，近几年来华灿光电不断扩大生产规模，连续实施一、二、三期建设工程，目前华灿光电产能排国内第二、全球第四，成为国内LED芯片的领军企业。

华灿光电生产LED芯片及外延片需要一种关键的原材料——蓝宝石衬底。华灿光电规模快速扩张，要求原材料供应必须可靠稳定。而过去的10多年，位于云南玉溪的蓝晶科技正是其供应商之一。蓝晶科技与华灿光电已有多年合作历史，是华灿光电重要的蓝宝石衬底供应企业。蓝晶科技主营业务为蓝宝石衬底抛光片、蓝宝石窗口片、晶柱及其他蓝宝石晶体材料产品的研发、生产和销售，属于LED产业的上游行业。从近几年财务情况看，蓝晶科技一直处于盈利状态，最高时年盈利上亿元。

为什么一家优质企业愿意被华灿光电兼并重组？叶爱民告诉记者，双方的产业具有互补性，兼并重组是一个双赢之举措。目前三期项目增加的42台蓝绿光MOCVD设备和配套芯片产能，大大提高了公司的生产规模。2015年底，华灿光电的蓝宝石衬底需求量已经达到了蓝晶科技的实际销售量，可以有效消化蓝晶科技的蓝宝石衬底产能。出于稳定原材料供应、绑定上下游产业链的需求，华灿光电向上游产业链延伸十分有必要。一方面有利于稳定原材料供应，提高企业竞争力，另一方面可以增强企业赢利能力。

而对于蓝晶科技而言，被世界排名第四的光电企业兼并重组、成为其全资子公司，将兴利除弊，更有利于长远发展。

据了解，蓝晶科技是云南玉溪的一家民营控股企业，拥有业内领先的蓝宝石生长技术。其产品有两大类，除了为光电企业提供蓝宝石衬底外，另一个主打产品就是可应用于手机摄像头、手表等电子设备的蓝宝石窗口片，主要客户为手机数码产品生产商。生产蓝宝石窗口片的毛利率较高，但由于手机的生产具有很强的周期性，再加上蓝宝石窗口片规格不尽相同，导致其生产周期性较强，往往一个订单下来产量需要爆发式增长，而没有订单的时候则只能停止这种产品的生产。而华灿光电的蓝宝石衬底生产规格标准化，需求量大且十分稳定。成为华灿光电的全资子公司后，蓝晶科技在交付完其它厂商所需窗口片的等待期内，就可以进行蓝宝石衬底的生产，为华灿光电准备库存，以根据市场需求来均衡生产不同的产品。

一家企业需要优质、稳定的原料来源，另一家企业需要稳定的产品订单。市场这只“无形之手”把两家优秀的企业牵到了一起，促成了这一兼并重组的“良缘”。市场对资源的配置作用在这一起兼并重组中体现得淋漓尽致。

用叶爱民的话来说就是“不同业态产生的协同效应”。